Najniži prinosi za mirovinu u drugom stupu: 'Bilo bi pogrešno reagirati povećanjem rizika'

Iz obveznog mirovinskog društva (OMD) Raiffeisen smatraju da je uspjeh obveznih mirovinskih fondova (OMF) koje vode bio zadovoljavajući tijekom prve polovice godine. U kategoriji A su ostvarili 6,04 posto prinosa, u kategoriji B 3,23 posto i u kategoriji C 0,78 posto, o čemu smo pisali ovdje. Pri ocjeni svog upravljanja štednjom iz drugog stupa, koju su komentirali za naš portal, naglasili su razinu rizika koju su preuzimali u tom razdoblju.

Tržišno okruženje povećane volatilnosti

U međuvremenu, tijekom srpnja, prinosi većine fondova pali su u minus, o čemu smo pisali ovdje. Samo tri fonda bila su u plusu, a jedan od njih je i Raiffeisenov fond u kategoriji A na 0,16 posto. U kategoriji B je njihov fond u srpnju ostvario prinose od -0,28 posto dok je Raiffeisen OMF u kategoriji C bio na nuli.

- Sva tri fonda ostvarila su pozitivan prinos u prvom polugodištu, u tržišnom okruženju koje su obilježili visoke valuacije dijela dioničkog tržišta, geopolitička neizvjesnost i povećana volatilnost, naveli su iz Raiffeisena za naš portal te naglasili da njihov fokus nije rezultat jednog polugodišta, već dugoročno povećanje imovine njihovih članova uz kontrolu rizika.

Provjerite ponudu

Provjerite ponudu

Provjerite ponudu

Provjerite ponudu

Provjerite ponudu

Provjerite ponudu

Provjerite ponudu

Provjerite ponudu

Tvrde da su rezultati u skladu s različitim profilima rizika pojedinih kategorija fondova. Fond u kategoriji A imao je veću izloženost dioničkim tržištima te je stoga ostvario najviši prinos. Slijedi ga fond kategorije B s nižom izloženošću dioničkim tržištima. Imovina fonda kategorije C nije bila izložena dioničkim tržištima pa je on ostvario najniži prinos među fondovima Raiffeisena. Ipak, cilj društva je isti kod svih kategorija: Ostvarivati konkurentne dugoročne prinose u skladu s definiranim profilom rizika svakog fonda.

Konzervativnija strategija zbog geopolitičkih rizika

- Tijekom prve polovice ove godine naša strategija bila je nešto konzervativnija. Bili smo selektivni prema dionicama, posebno u segmentima tržišta gdje su valuacije povijesno visoke, izjavili su iz Raiffeisena te naveli da su na takvu alokaciju utjecali i povišeni geopolitički rizici zbog kojih nisu smatrali da je opravdano povećavati tržišni rizik kako bi pratili kratkoročni rast pojedinih tržišta.

Ne planiraju mijenjati strategiju samo zbog rezultata jednog polugodišta. Umjesto toga, portfelje kontinuirano prilagođavaju promjenama valuacija, kamatnih stopa, gospodarskih očekivanja i tržišnih rizika. U slučaju da procijene kako se odnos očekivanog prinosa i rizika promijenio, promijenit će i alokaciju.

Oportunitetni trošak zbog krive procjene

Prinosi OMF-ova kojim upravlja Raiffeisen su tijekom prve polovice godine bili niži u svim kategorijama u usporedbi s 2025. godinom. U kategoriji A, prinosi za prošlu godinu iznosili su 8,61 posto, u kategoriji B 4,42 posto i u kategoriji C 1,90 posto.

- Prinos za prvih šest mjeseci 2026. uspoređuje se s prinosom ostvarenim tijekom svih dvanaest mjeseci 2025., pa nije ispravno govoriti o padu prinosa samo na temelju tih brojki, naglasili su iz Raiffeisena te istaknuli da je važno uspoređivati usporediva razdoblja.

Ponovili su da je na rezultat utjecala konzervativnija alokacija portfelja pa su dijelu tržišta koji je snažno rastao bili manje izloženi. Procjenjivali su da visoke valuacije i postojeći rizici ne nude dovoljno atraktivan odnos očekivanog prinosa i rizika. To je u kratkom roku imalo oportunitetni trošak, ali takve odluke smatraju sastavnim dijelom odgovornog upravljanja mirovinskom štednjom, zaključili su.

'Bilo bi pogrešno reagirati povećanjem rizika'

Svi fondovi za štednju iz drugog stupa koje vodi Raiffeisen imaju u ovom polugodištu najniže prinose u odnosu na fondove koje vode ostala društva. Iz Raiffeisena tvrde da su svjesni relativne pozicije njihovih fondova i ne žele je relativizirati. Opet su istaknuli ulogu oportunitetnog troška koji je rezultat njihove konzervativnije strategije.

- Istodobno, smatramo da bi bilo pogrešno reagirati povećavanjem rizika samo zato što je određena imovina već značajno porasla, izjavili su te naglasili kako kontinuirano traže nove prilike za ulaganje.

Fokus na dugoročnim interesima članova

Odluke o ulaganju planiraju donositi na temelju budućeg očekivanog prinosa i rizika. Pritom će posebno paziti na dugoročni interes članova njihovih fondova, kao i dosad. Stoga strategija Raiffeisena ne ovisi o prošlogodišnjem ili polugodišnjem rangiranju, naglasili su.

- Tržišta su živa te ne smatramo profesionalnim prognozirati buduće prinose. Oni će, između ostaloga, ovisiti o kretanju kamatnih stopa, inflacije, gospodarskog rasta, poslovnih rezultata kompanija i geopolitičke situacije, naveli su iz društva te dodali da će strukturirati portfelje tako da budu dovoljno otporni na različite scenarije, a istodobno koristiti prilike kada procijene da tržišne cijene nude atraktivan potencijal dugoročnog prinosa.

Pridružite se našoj Viber zajednici i prvi saznajte sve informacije.